Dès le titre, Der Tragödie von Dr. Faust unwiderruflich dritter und letzter Teil se présente comme une parodie du Faust de Johann Wolfgang von Goethe (1749-1832), dont la pièce cite textuellement plusieurs passages : à l'instar de la tragédie de Goethe, elle commence d'ailleurs par un "prologue au théâtre" (entre le Directeur, le Poète et "der Kaspar" dans le rôle du Bouffon) et un "prologue dans le ciel". Hugo Schmidtverbeek n'adapte pas seulement le sujet à une "question toute moderne, celle du logement", comme il l'écrit dans sa préface ("einer ganz modernen Frage, der Wohnungsfrage"), mais traite également d'autres problèmes de société : ainsi Faust ne parvient-il pas à trouver de logement parce que les propriétaires voient en lui un activiste pacifiste, un franc-maçon, voire un communiste et un philosémite.

Suite à la découverte par une professeure de germanistique que la tragédie de Goethe est erronée, car Faust et Gretchen ne sont pas morts et, depuis 150 ans, sont toujours à la recherche d'un appartement, le directeur d'un théâtre de marionnettes demande à un poète d'écrire un nouveau Faust. Dans le "prologue dans le ciel", Mephistopheles parie avec Dieu qu'il trouvera un logement pour Faust. Le drame commence. Faust cède son âme à Mephistopheles à condition qu'il lui trouve un appartement. Cependant, Kaspar réussit à assurer au foyer un statut de famille nombreuse en prêtant à Gretchen quatre de ses quatorze enfants, de sorte qu'elle trouve un logement sans l'aide du diable : le pacte est rompu. Mephistopheles s'en prend à Kaspar, qui le tue à coups de bâton.