Le texte du Capitaine Fine-lame est conservé dans la collection de manuscrits anciens du Théâtre Toone réunie par Victor José Géal et Andrée Longcheval, sous la cote VI.13.7. L'universitaire américaine et marionnettiste Antoinette Botsford, qui a dressé l'inventaire de la collection dans les années 1970, a classé ce manuscrit parmi ceux ayant appartenu à Pierre Welleman, dit Toone VI (1892-1974). Le cahier semble cependant avoir une origine plus ancienne, sans doute antérieure à 1914.

Le texte ne comporte pas d'indication d'auteur, mais c'est l'adaptation d'un roman populaire de cape et d'épée, Le Capitaine Fine-lame de François Oswald (1893). Dans le même cahier se trouvent Le Capitaine Satan et Cyrano de Bergerac. La pièce est décomposée en quatre épisodes, chacun occupant une soirée.

Entre la dernière page du manuscrit du Capitaine Fine-lame et le début de celui du Capitaine Satan, deux feuillets ont été arrachés: il est donc probable que le texte se prolongeait en revenant sur le sort du protagoniste, héros au service du rétablissement de la vérité, de la justice, et artisan du bonheur des autres, dans la tradition des mélodrames du 19e siècle, mais que les marionnettistes ont décidé de couper ces dernières scènes.

Le premier épisode voit le Comte de Flers affronter en duel son oncle le Baron de Saint-Clément pour lui réclamer le patrimoine qui lui revient. Le Baron lui répond que l'héritage est dilapidé. Le Comte de Flers blesse Saint-Clément, puis s'enfuit. Saint-Clément donne l'ordre à deux reîtres, de Toureil et Cassebrun, d'enlever l'aubergiste Patrick qui n'a pas payé son terme. À l'auberge de Patrick, dont la femme est sur le point d'accoucher, le Comte de Flers met en fuite Toureil et Passebrun. L'épouse de Patrick met au monde une fille. Dans une rue sombre de Paris, le Comte de Flers fait fuir deux tire-laines, puis des reîtres qui attaquaient une femme noble. Pour le remercier, la femme invite de Flers chez elle: c'est la Marquise de Pompadour qui promet à de Flers de le présenter au roi pour le remercier. Celui-ci nomme de Flers capitaine des gardes, avec le surnom de Fine-lame.

Vingt ans plus tard, de Flers sauve Jeanne, fille de l'aubergiste Patrick, poursuivie par le Comte de Trêves qui est le fils de Saint-Clément. Tous deux se battent en duel, et le Comte de Trêves est blessé. À l'auberge, de Flers est témoin du soulèvement du peuple contre les soldats du guet. Patrick est tué, de Flers décide de protéger Jeanne.

Au deuxième épisode, le Comte de Trêves demande à de Toureil et Passebrun d'enlever Jeanne, mais ceux-ci lui apprennent qu'elle est sous la protection de de Flers. Saint-Clément dénonce de Flers au roi, en lui faisant croire que celui-ci a pris le parti des insurgés avec une jeune fille du peuple. Le roi, pour le punir, fait envoyer de Flers en garnison à Lille. Avant de partir, celui-ci rend visite à la Marquise de Pompadour qui lui promet son aide. Pris d'un doute sur l'identité de Jeanne, Saint-Clément demande au policier Finot de suivre de Trêves, Passebrun et de Touriel, qui vont chez Jeanne pour l'enlever. Finot observe la scène, voit ensuite le baron de Grandmaison qui glisse une lettre sous la porte de la chambre de Jeanne et se présente à lui. Tous deux décident d'aider de Flers et de sauver Jeanne. Saint-Clément, chez qui Jeanne a été emmenée, lui déclare son amour mais celle-ci le repousse. De Flers, à Lille, reçoit une lettre de Grandmaison qui lui raconte ce qui s'est passé. Il est mis aux arrêts dans sa chambre mais, craignant que Jeanne ne soit violée pendant ce temps, s'enfuit pour rentrer à Paris. Il est rattrapé par ses poursuivants et conduit chez le Gouverneur. Ce dernier reçoit une dépêche du roi qui grâcie de Flers et le rappelle à son service.

Au troisième épisode, de Trêves réprimande son fils Saint-Clément pour son imprudence. Il décide de livrer Jeanne au roi. Grandmaison, accompagné des mousquetaires Girac et Perthuis, fait irruption chez de Trêves. Girac et de Trêves se battent en duel, mais ce dernier disparaît subitement. De Flers va chez la Marquise de Pompadour qui lui renouvelle son soutien et se rend chez le roi. Celui-ci a respecté Jeanne qui s'est refusée à lui. La Marquise de Pompadour le met en garde en lui disant que sa réputation est en péril et en implorant sa pitié. Le roi, touché, rend sa liberté à Jeanne. Apprenant que Jeanne et de Trêves se cachent aux environs de Neuilly, de Flers s'y rend, provoque de Trêves et le blesse à mort. À son chevet, Saint-Clément assiste à l'agonie de de Trêves et jure de se venger.

De Flers est conduit à la Bastille par Grandmaison, qui lui promet son aide, et à qui il remet une cassette. La Marquise de Pompadour rend visite à de Flers dans la cellule, et celui-ci lui révèle le secret de la naissance de Jeanne: elle est la fille de la baronne de Saint-Clément, échangée à sa naissance avec le fils de l'aubergiste Patrick.

Au début du quatrième et dernier épisode, la Marquise de Pompadour déclare à Saint-Clément qu'elle connaît le secret de l'échange des deux enfants. Celui-ci nie. Elle fait arrêter Passebrun et de Toureil, qui sont conduits à la Bastille, mais de Toureil réussit à s'enfuir. Il rejoint de Saint-Clément qui lui confie la tâche de retrouver Jeanne et de détruire les preuves de l'échange des enfants. Dans son cachot, de Flers découvre une lettre de soutien et une scie dissimulée dans un morceau de pain. Il s'évade. De Toureil retrouve Jeanne et lui déclare que Saint-Clément veut l'adopter. Elle se laisse convaincre et le suit. Girac, arrivé trop tard, se lance à leur poursuite. Il les rattrape et tue de Toureil. Il déclare son amour à Jeanne qui est aussi amoureuse de lui. Grandmaison leur annonce que de Flers s'est évadé, que son honneur lui sera bientôt rendu, mais qu'il souffre car lui aussi aime Jeanne.

La Marquise de Pompadour vient encourager Jeanne et lui annonce qu'elle est fille de noble et sera présentée le lendemain au roi. Une suivante, qui lui a fait boire un narcotique, aide à son enlèvement par Passebrun et Lafleur, mais ceux-ci sont espionnés par Girac et Finot qui les arrêtent et libèrent Jeanne. Le lendemain, le roi promet à GIrac et Jeanne de faire leur bonheur et accuse le Baron de Saint-Clément d'avoir fait procéder à l'échange des enfants pour bénéficier de l'héritage qui devait revenir à son neveu de Flers. Le Baron dément. Passebrun, fait prisonnier, passe aux aveux et raconte la substitution des enfants. Le roi prononce la sentence: le Baron est déchu de son titre et dépossédé de ses biens qui sont confiés à Jeanne, laquelle devient Marquise de Saint-Clément. À la demande de la Marquise de Pompadour, de Flers est gracié.